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股基仓位连续三周站上88% “八八魔咒”已时过境迁?

时间:2019-03-20 07:33来源:http://www.zdynajyjzx.com 作者:E乐彩 点击:

来源:国金证券

从基金公司仓位排行来看,本周仓位超90%的基金公司仅有两家,包括东方阿尔法基金、华润元大基金,较上周少两家;从仓位变化幅度来看,国融基金、中科沃土基金旗下的基金加仓幅度最大,本周仓位较上周分别上涨13.85%、13.78%,这两家基金公司本周仓位分别达62.75%、74.00%。

在股票型基金仓位持续站稳88%的情况下,多数公募基金也仍然对A股较为乐观,认为市场暂不具备显著下行的风险。

有行业人士认为,“八八魔咒”是2010年之前A股市场数据统计的结果,随着A股生态发生巨大变化,该“魔咒”已不再适用于现在的资本市场。

近三周以来(2月18日-3月4日),股票型基金仓位持续站稳88%。不过在此情形下,股基的“八八魔咒”并未应验,A股依旧维持着反弹之势。截至3月5日收盘,上证综指收涨0.88%报3054.25点;深证成指涨2.25%报9595.74点,创业板指涨3.51%报1676.57点。

“八八魔咒”已经过时?

从加减仓基金公司分布来看,本周63%的基金公司进行减仓,仅37%基金公司进行加仓。

经济观察网 记者 沈述红A股市场有“八八魔咒”的说法,即股票型基金平均仓位超过88%后,指数将面临调整。

平安基金认为,现在海外资金持续流入,国内杠杆类资金较为活跃,随着MSCI扩容计划的落地,以及国内投资者入场,预计市场资金将持续流入。目前来看,在中美贸易取得阶段性进展、MSCI扩容、大规模减税降费预期的引导下,市场的估值水平有所修复,但绝对水平仍处于较低位置,市场暂不具备显著下行的风险。接下来,市场的逻辑将从估值修复向盈利预期的改善过渡, 承担考虑到年初社融放量对经济或产生一定的拉动作用,若经济和盈利数据能在未来得到验证,市场的继续上涨仍可期待。

但华南一家基金公司人士认为,“八八魔咒”是2010年之前A股市场数据统计的结果,已不再适用于现在的资本市场。“88%仓位不算高,股票型基金的仓位下限就是80%。股票型基金的持仓达到88.88%,这是一个很正常的仓位。同时,现在长线资金源源不断给A股注入“弹药”,A股已经发生了很大的变化。加上目前股票型基金在A股的流通市值占比不高,难以引发连锁效应。”

数据来源:国金证券

(图片来源:全景视觉)

据国金证券最新发布的公募基金股票仓位测算周报显示,截至3月4日,股票型基金的整体仓位达87.92%,较上周(2月25日)下降1.18%,这也是股票型基金仓位连续三周站上88%;混合型基金的整体仓位也达67.38%,较上周下降1.19%。该周报还显示,截至3月4日,仓位超90%的股票型基金超90只,较上周减少了20只。

头部基金公司在本周加减仓比较频繁。据该周报显示,易方达基金、建信基金、工银瑞信基金、博时基金、华夏基金这5家基金公司本周加仓基金数量较多,其中工银瑞信基金、易方达基金旗下的加仓基金分别多达29只、28只;而天弘基金、汇添富基金、南方基金、中银基金、招商基金本周减仓基金数量偏多,南方基金、华夏基金旗下的减仓基金分别多达29只、27只。

以2015年为例,从2015年3月初开始,股票型基金的仓位开始高于88%并一度高于90%,偏股混合型基金的平均仓位也超过了80%,这样的高仓位一直持续到6月初市场大幅调整。也就是说,按照2015年的情况,“八八魔咒”过了3个月才应验。

A股市场有“八八魔咒”的说法,即股票型基金平均仓位超过88%后,指数将面临调整。

那么,接下来,投资者应该关注哪些指标?刘安坤指出:“第一,要关注社融的持续性,这比经济活动数据更重要。从1月社融超预期和2月PMI持续走低至49.2的市场反应来看,前者更重要。当前,不少机构预期2月社融存量增速或将持平于1月的10.4%,信贷数据或将高于去年,信托数据也有望恢复,仍旧存在超预期的概率。第二,上市企业盈利数据。目前看需重点关注机构重仓股3月业绩预期的变化,以及分析其对相关细分行业的影响。第三,两会、中美贸易、经济数据等因素对市场的波动影响有限,更多在结构影响。”

不过,融通基金策略分析师刘安坤分析,目前,市场整体已修复至历史中位数附近,上证综指、创业板指、万得全A当前PE(TTM)为13、39、15倍,其对应2010年历史中位数分别为14、53、16倍。估值修复的逻辑已经演绎近尾声,市场已处于行业间轮动补涨的阶段,接下来如果继续走强,需要更强的向上逻辑来支撑。

股票型基金仓位近88%

同时,目前公募基金仍然对A股较为乐观,认为市场暂不具备显著下行的风险。有基金公司分析,接下来如果继续走强需要更强的向上逻辑来支撑,应关注三大指标,包括社融的持续性、上市企业盈利数据,以及两会、中美贸易、经济数据等因素对市场的结构性影响。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,2 月末 MSCI 如期调高 A 股纳入因子,利多兑现或导致外资阶段性流入减缓,中美贸易谈判和两会在短期内对 A 股的影响上升,后续市场基本面支持或来自盈利的改善。结合技术面和资金的情况看,当前市场趋势或仍维持。

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